彼得·林奇,人称最富传奇色彩的基金经理。他广为流传的传奇故事之一,就是他的高换手率。他在出任富达基金公司麦哲伦基金经理的最初4年里,头一年的换手率是343%,随后3年则是300%--麦哲伦基金就像在林奇手里旋转的万花筒千变万化,令旁观者眼花缭乱。

麦哲伦基金创立于1963年,原名富达国际基金(FidelityInternationalFund),1965年3月更名为麦哲伦基金。当时,彼得·林奇还是波士顿大学的一个学生,周末当高尔夫球童勤工俭学。1972年他加入富达公司成为证券分析师,关注纺织业、金属行业、化工业等公司的股票,正碰上1972-1974年美国股市的大崩盘。这次大崩盘是美国自1929年股灾以来最大的一次,麦哲伦基金深受其害,1966年其基金额是2000万,到了1976年减少到600万。因此,公司不得不在1976年将其与旗下的另一个基金埃塞克斯基金(E ex,基金额1200万)合二为一。当然,合并也给了彼得·林奇一次机会。他1974年升任富达公司研究部经理,投资委员会成员。1977年更被任命为麦哲伦基金经理。

上任伊始,彼得·林奇就忙于换股--他不仅要将自己选择的股票替换前任的股票,还要将股票变现偿付投资者的赎回要求。这就是他的高换手率的由来。在熊市里共同基金被人们所抛弃,麦哲伦基金被迫自1977年到1981年连续4年对新客户封闭,同时基金单位被严重赎回,约缩水三分之一。彼得·林奇临危受命,高换手率实在是不得已而为之。当然,这还取决于彼得·林奇的进攻性策略,用他的话来说:要不断地寻找更好的股票来换掉我已经选中的股票。