股指期货让股市期市双赢　期市爆炸式增长

　股指期货推出后，不仅将让国内A股市场迅速进入蓝筹股时代，也将让期货行业发生质的飞跃

　　沪深300指数期货合约征求意见稿的公布，意味着离这一新产品问世的日子又近了一步。而沪深300指数期货的推出，不仅将让国内A股市场迅速进入蓝筹股时代，而且也将导致我国期货行业发生巨变，由单纯商品期货跨入金融期货时代。

　　进入蓝筹股时代

　　沪深300指数期货的推出，将会直接提高投资机构对股指成份股的投资需求，从而提升相关标的资产的估值水平。尤其是那些权重大、质地优良、业绩稳定的大盘蓝筹股，将会长期成为众多机构重点关注对象，并作为基础仓位被机构投资者长期持有。 　　由于以前没有股指期货，券商、基金等机构投资者尽管可以通过组合投资，有效化解股票市场的非系统性风险；但对导致股票市场齐涨齐跌的系统性风险，则没有有效办法进行规避。沪深300指数期货推出后，投资者可以通过在投资组合中配置一定比例的股指期货合约，有效地解决这个难题。

　　为了有效利用股指期货工具来进行套期保值，机构投资组合必须和股指期货标的指数———沪深300之间有很高的相关性。而最有效地构建投资组合和沪深300高相关性的方式，就是持有一定数量的大盘蓝筹股。所以，沪深300股指期货推出后，大盘蓝筹股将不仅作为组合基本配置品种而被买入，还将作为避险工具而被长期战略性持有。而且由于有了风险对冲工具，机构投资者也会大幅扩大A股投资，股市投资者结构也将会发生重大转变。

　　随着股指期货上市日益临近，对沪深300成份股尤其是权重股的实质配置要求提高，以及市场对此概念股的追捧，都将提升这部分成份股的市场价格。统计显示，目前沪深300指数前5大权重股分别为招商银行、民生银行、中信证券、万科A股和中国联通。自9月8日中国金融期货交易所挂牌成立以来，这些个股大都表现不俗。其中，招商银行和民生银行表现最为强劲，分别由8.89、4.56元涨至10.5、5.86元，涨幅达18%和28%，而同期上证综指仅上涨了7.3%。

　　期市将现爆炸式增长

　　“对中国期货市场而言，股指期货推出的意义不仅仅在于增加了一个新品种，更重要的是它将结束我国只有商品期货的现状，促进证券和期货两大行业实现真正融通，从而彻底改进我国期货市场运行格局。”国内知名期货专家、经易期货副总经理曹胜博士一语道出了股指期货对我国期货业的重大意义。

　　股指期货推出后，将推动我国期货市场规模快速增长，我国将由纯商品期货进入金融期货时代。事实上，目前全球期货、期权市场成交量的90%以上来自金融衍生品市场。据预计，在沪深300股指期货推出一年半左右时间后，我国股指期货交易量就能进入世界前三名；而不用太长时间，我国将有望取代韩国成为新的世界期指交易冠军。

　　从长远看，股指期货将导致期货市场投资者结构发生重大变化，机构投资者将成为股指期货交易主体。与国外成熟期货市场机构投资者占主导地位不同，我国95%的交易者都是中小散户。有研究表明，世界500强企业中92%以上的公司都在积极利用期货市场。出于套期保值需要，基金、券商、保险、信托、社保、QFII、财务公司、一般法人投资者，以及上市公司、控股股东等都将是沪深300股指期货的参与者，参与股指期货的机构将更加专业、规模更大。

　　目前国内有180多家期货公司，数量明显偏多、规模偏小。股指期货上市后，期货业将在不断整合中迎来新一轮优胜劣汰。目前随着券商等机构进入，期货业整合已悄然开始。前不久，国泰君安证券、华泰证券和海通证券等纷纷入主期货经纪公司。到目前为止，国内已有近40多家证券公司通过控股或参股期货公司的方式进入期货业。此外，股指期货将加速我国期货市场国际化进程。随着我国经济持续快速增长，我国股指期货将吸引全球投资者的参与，促进期货市场国际化进程。