大盘冲破2000点之后，应该如何投资基金？是选择目前正在发行的新基金，还是已经成立的老基金？是立即入市，还是等待回调？这些问题困扰了不少基金投资者。
新基金还是老基金？
近阶段，新基金发行受到狂热追捧。
股市连创新高的当口，不少投资者倾向于选择1元面值的新基金，新基金发行因而持续火暴。不久前发行的交银成长基金两天就结束募集，发行规模达69.36亿份。华宝兴业先进成长基金的募集份额达到61.14亿份，南方绩优成长基金仅仅用了两个工作日，就停止募集，规模达到了124亿元，创下了中国基金发行史上的新纪录。刚刚开始发行的华夏优势增长基金，由于认购火爆，也不得不提前结束发行。
为了迎合投资者的口味，一些基金公司还以大比例分红的方式，将基金净值降到1元附近。嘉实稳健基金在大比例分红之后，仅仅3天基金份额就增加30亿份。相比之下，投资者在面对高净值基金的时候反而显得较为谨慎，在新基金和老基金之中，大部分投资者似乎更倾向于新基金，或者便宜的老基金。
事实上，在1到6月份的强势牛市中，老基金的优势明显超过了新基金。让我们先来看看今年新基金的业绩表现。今年4月份之前成立的偏股型基金业绩优势非常明显。其中，景顺资源以62.8％的净值增长率位居新基金业绩之冠，该基金成立于今年1月20日。其他两只一月份成立的基金，包括东方精选基金、天治核心的回报率也分别高达60.11％和40.5％，回报率仅居景顺资源之后。
而4月至10月间成立的新基金中，除华安180ETF、大成沪深300、嘉实主题精选、华夏平稳增长等寥寥数只外，大部分新基金因为错过上半年的大行情，净值增长率都只是20％。4到10月同期，大多数老基金的净值增长率超过了40%。
这些新基金和老基金相比，业绩远不如老基金。根据统计，今年表现最好的景顺内需增长、上投阿尔法、上投中国优势净值增长率分别高达112.65％、110.64％，107.64%，回报率是今年最早成立的东方精选基金的近两倍，而东方精选基金在新基金中业绩排名第二。
在持续走高的市场中，高净值的老基金比新基金更具优势。净值高的基金一般反映了该基金投资管理人的投资水平。更重要的是，在持续牛市期间，老基金就象武器装备齐全的士兵，随时可以出征，而新基金则必须在持续走高的市场环境下缓慢建仓，逐渐热身，不仅建仓成本高，而且容易错过突如其来的市场机会。
对投资者来说，现在面临的问题是，当上证指数冲破2000点以后，会否造就一个新的强势牛市？这是投资者选择新基金还是老基金的重要依据。通常来说，在震荡市中，新基金因为正处于建仓期，仓位调控比老基金更为灵活，因而较容易取得较好业绩。而一旦市场加速上涨，老基金的优势则更为明显。
在新基金、老基金中，我们推荐投资者更多考虑老基金，或者已经建仓完毕的次新基金。
可以关注“次新基金”
今年5月份以来，新发了大量的股票基金和混合基金。其中9月份和9月份之前成立的基金目前大多开放了基金申购赎回，形成了一大批次新基金。这些次新基金既具有新基金单位净值低的优点，又具有老基金建仓完毕的优点，投资者可以在次新基金中优选出合适的基金进行投资。
统计显示，今年5月份至9月份共有31只股票型基金和混合型基金相继成立，现阶段基金规模已经达到了1358.14亿份，接近开放式股票型基金和混合型基金总规模的一半。这些次新基金已经成为开放式基金的主力。
这些次新基金兼具新基金和老基金的各自优势，值得基金投资者关注。对投资者来说，投资新基金的主要缺点在于基金的建仓期，在这段时间里投资者无法享受或者无法完全享受股市上涨的好处，可能因此错失一定的投资机会。而次新基金一般经过2到3个月的建仓期之后，基金的股票投资仓位已经达到了基金合同中的规定比例，基金的重仓股和投资风险也已经显现出来，次新基金在这方面明显好于新发基金。
此外，在投资老基金过程中，投资者往往担心基金单位净值过高。对这类投资者来说，次新基金是不错的选择。
今年5月份以后成立的次新基金，由于没有完全享受到5月份股市的暴涨，基金单位净值相对较低，31只次新基金中只有两只基金达到了1.2元，其他基金的单位净值都在1.1元上下。
统计数据还显示，今年10月以来，次新基金的平均单位净值增长率达到了8.76%，明显超越了同期其他股票型基金和混合型基金7.48%的平均单位净值涨幅。
目前市场上的次新基金数量庞大，如何在这些基金中选择合适的基金进行投资呢？我们建议投资者主要从基金规模、基金重仓股和基金公司四个方面精选次新基金。
首先是基金规模，今年新基金发行市场异常火爆，诞生了众多巨型基金。A股市场现有的规模并不大，70亿以上规模的巨型基金由于其资金量过大，操作难度陡增，投资业绩很难超过平均水平，投资者可适当回避这些基金。不过受益于大盘蓝筹股行情，若干巨型基金最近一两个月的表现倒并不如预期般糟糕。
其次是看次新基金的重仓股情况，今年5月至7月成立的次新基金都公布了基金三季报。那些股票仓位较高，继续上涨空间较大的次新基金值得投资者关注。但要注意的是，如果某次新基金主要重仓股涨幅过大并且出现滞涨，投资者最好暂时回避这些次新基金。
最后是看近期业绩，一个好的次新基金一般不是看2到3个月的建仓期新基金的业绩表现，而是在建仓完毕之后，新基金变成了次新基金，着重看次新基金的业绩表现，这才能体现这个基金的选股能力。最近这两个月表现不错的次新基金，尤其值得考虑。
基金名称
11月17日单位净值
最近1个月收益率
最近三个月收益率
景顺长城新兴成长
1.1700
14.48
18.30
华安宏利
1.1130
--
--
景顺长城内需增长贰号
1.0860
--
--
大成2020生命周期
1.1470
15.39
--
富兰克林国海弹性市值
1.2052
14.46
24.04
嘉实主题精选
1.2420
14.15
--
交银施罗德稳健
1.1964
12.35
19.40
汇添富均衡增长
1.1673
11.98
--
易方达策略成长贰号
1.1710
11.42
--
汇丰晋信2016
1.1675
11.36
17.80
博时价值增长贰号
1.1140
11.29
--
易方达价值精选
1.1599
11.13
--
中邮核心优选
1.0901
10.97
--
鹏华价值优势
1.1440
10.32
14.40
广发策略优选
1.1459
8.68
16.29
长城安心回报
1.1080
8.64
--
南方稳健成长贰号
1.1416
8.40
--
海富通强化回报
1.0890
7.27
9.96
博时平衡配置
1.1100
7.25
13.15
华夏平稳增长
1.0610
6.96
--
汇丰晋信龙腾
1.0609
6.82
--
华夏回报贰号
1.0980
6.81
--
华宝兴业收益增长
1.1263
6.51
13.11
工银瑞信精选
1.0924
6.38
9.49
建信优选成长
1.0783
5.93
--
上投摩根双息平衡
1.1068
5.64
12.70
光大保德信新增长
1.0657
5.39
--
中银国际收益
1.0189
2.01
--
兴业全球视野
1.1158
--
--
海富通风格优势
1.0370
--
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配置基金组合
目前的市场环境之下，何时入市又是困扰投资者的一个问题。上证指数突破2000点以后，市场普遍认为短期内将有所回调。也有一部分市场人士认为，市场将象去年一样，从12月份开始热身，持续高涨。究竟是立即入市还是等待回调？投资者在犹豫和彷徨之间，往往下不了决心。
在这里为大家提供两个思路，第一个思路是分批入市，第二个思路是配置投资组合。
对于那些认为市场短期内会有大幅回调，但又害怕错失投资机会的人来说，可以考虑将资金分为3到5个等份，分批入市。近几天，随着大盘的上涨，基金净值也有大幅上涨，例如上投中国优势1天就上涨了6分。短期看，如此猛烈的涨势确有一些凶险。如果无法确定时机选择是否正确，投资者可以先投入部分资金，而后静观其变。如果哪天大盘发生大幅回调，投资者可以在当天下午3点之前提出申购，把握最佳入市时机。如果大盘没有回调，就按照2星期到1个月的频率，将资金定期投入市场，分摊成本。
另一个降低短期风险的方法是配置基金组合。投资者不妨同时配置股票仓位较高的股票型基金和股票仓位适当的平衡型基金，并且搭配老基金和次新基金。
理财周刊 冯庆汇
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