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资产净值------是投资决策的一个有效依据
投资是有风险的,而风险和收益又是相辅相成的,风险越大收益越高,风险越小收益越低。那么我们在投资时,除了要考察企业的经营团队,要运用"FELT"方法进行分析和评估以外,"资产净值"也是我们进行投资决策的一个有效依据。
所谓"资产净值"是指投资对象(上市公司)的总资产价值减去总负债所得的净值,除以企业发行在外的总股本,如果这一数值高于当前股价,说明股价处于价值低估状态,未来具有上涨潜力,值得投资,反之,则是价值高估,没有投资价值。资产净值的估值法,本质上还是Fair(合理股价)的一种方式,即通过股价和净值比较,寻找价值发现。之所以用资产净值,主要是以防万一,万一企业经营出现问题,被实施清盘的话,其实物资产还能维持在我买入的价格以上,确保投资不会出现重大损失,因此这是一种相对保守的估值方法。
使用这种方法,需要注意两个前提,一是资产评估一定要客观、准确,如果评估失真,净值不实,一旦清盘可能就无法实现原先资产净值。其对策是可以邀请多家评估机构进行评估,尽量采用公允价格进行衡量。二是以实物资产的评估为主,对品牌、商誉等无形资产尽量不要考虑,因为无形资产的波动性、不确定性很大,容易带来投资风险。
国海富兰克林基金特约刊登
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