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投机与投资之辩
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| 来源：股票知识
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上周，在课堂上，我们重点阐述了关于股市中的一些疑惑并由此展开的对于投资的定义，那么许多朋友一定会问：平时我们在讲述投资的时候，一定会讲述到投资，那么什么又是投机呢?他们之间有什么本质的区别呢?
作为证券分析，投机派别和投资派别最大的区别在于两点。1．获利对象的不同。正如前文所说，投资派的观点认为股价的短期波动风险大于收益。而这个观点的出现，实际上，是受到前几次的大股灾的影响和当时科学水平的局限，特别是科学哲学论的局限所造成的。当时的研究者认为，股价充满着随机，毫无研究价值。但随着各大科学和哲学思维的再次更新，现代金融学已经对此做出了新的诠释：股价在短期内虽然存在一定的无次序现象，但这种现象被称为“有序的无序”，通俗的说，称为“股市的规律就是没有规律”现象；2．股价并非完全没有规律，通过波涛先生（中国证监会规划发展委员会委员）的论文集中提到的“股价运行中呈现出的随机”与“思路上的随机”出现不同可以得出一个引证，虽然单次交易的成功率犹如经典的抛硬币理论所告诉我们的“呈现出随机特性，其最终的胜率是各50%”，但如果利用平均法则（50%原理）、概率学等理论进行分析的话，我们发现：多次综合交易最后得出的数据并不完全随机!其轨迹随方法具有趋势性，这就表明了，采用合适的策略，能够取得一致稳定的获利并非梦想，也由此涤讪了现代技术分析的基础。
实际上，投资专家格雷厄姆作为股神巴老的师匠，对于投资的定义反过来对于投机的认识是值得我们反复研究和深层次思考的。从微观上来看，中国股市，由于还处于发展的初期，对于相应政策法规的变动和完善上，还处于探索阶段。这也就注定了投资者所需要的公平合理的大环境尚未完全形成、值得信赖的上市公司存在的空间很小，内幕关联交易，黑幕交易等违规行为已经成为众人皆知的秘密；从宏观上来看，经济层面上，我国在改革开放政策的引领下，正在逐渐成长。但与此同时，21世纪经济全球化的浪潮已经展开，这使的我们作为世界经济实体中举足轻重的一员，也不得不受到一定程度的冲击。而二级市场作为经济布局中的一个棋子，随着容积的扩大，其重要作用也会随之加强。由此而来带来的变化，使的我们对于原有市场的固有价值趋向会发生重大改变，这都不利于尚处于摸索阶段的投资者的发展。正如平安证券资产管理部常务副总经理封树标先生所说的：“在市场开放之前，市场游戏规则由我们自己创造，我们在这个畸形的游戏规则下自得其乐。而在市场开放后，我们市场的游戏规则必须向国际靠近，自然会冲击国内股市的估值基准。”在国内股市80%以上的品种没有投资价值的前提下，市场参与者只能面对较大的亏损，这是任何人都无法回避的事实。这种有效供给（优秀企业）的不足，需求的增加，不正是从一个侧面反映出了一个投资者的无奈吗?
于是乎，这一下子似乎很好解释了为什么投机，这门本并不被外界所看好的股市分析学科，走过了100多年的历史后，直到今天依然长久不衰的原因了!
证券日报/俞彦诚
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