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评估基金四步曲
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| 来源：股票知识
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虽然基金的业绩并不能保证其未来的收益,但业绩毕竟是投资人手中最容易得到的参考资料。全面评价基金过往业绩,有助于投资人选择适合自己的基金组合,获得目标报酬率。
首先,要综合评价基金短、中、长期的报酬率。一个常用的数据是β系数。β系数也被称为市场风险系数,是指尽管经过风险分散,投资组合仍旧保持的与大盘的联动性。β系数等于1,表示投资组合同市场同升跌,且幅度一致。β系数大于0小于1,表示投资组合同市场同升跌,但幅度小于大势。而β系数大于1的基金,在股市的上升波段可以跑赢大盘,并排名在前,但在下跌波段也会跌得比大盘深,排名落后。为了更好地了解基金经理的操盘能力,通常我们应该看3年以上的时段。因为3年以上的业绩通常不会只有上升或只有下跌波段,从而更能看出基金经理在不同大势下的表现。一般说来,短(1年左右)、中(1至3年)、长(3年以上)各期的报酬率都维持在同类基金排名前三分之一的,才能算是绩效表现不错的基金。
其次,要将选中的基金与大盘和其他同类基金进行比较。基金净值涨幅再高,如果没有超越大盘和同类基金,也不能算业绩好；反之,如果无论在股市是处于多头还是空头时期,基金业绩都能打败大盘和同类基金,就是很不错的投资对象。我们强调同类基金,是因为投资标的不同,尽管在同一个市场,基金的表现也会不尽相同。如同我们不可以用苹果同橙子相比,不同类的基金也不可以强行做比较。
另外,还需要将选中的基金同基金自己的基准进行比较。基金设立时都会公布自己选择的表现基准。通常一只基金的年增长率达到10%,听上去应是不错的,但如果同时其本身的基准增长达到了15%,那么该只基金仍旧不能算出色。
最后,可借助标准差和夏普指数评价投资风险。标准差是用来衡量实际报酬率与平均报酬率的偏离程度。夏普指数是一定期间内的平均报酬率减去无风险报酬率后,再除以标准差的数值,代表投资人每多承担一份风险所得到的超额报酬率。夏普指数越高越好。例如,如果甲基金报酬率为20%,无风险报酬率为2%,标准差为10%,其夏普指数为1.8；同期乙基金报酬率为30%,标准差为20%,其夏普指数为1.4。在这种情况下,甲基金无疑是更值得投资的。
上海证券报 上投摩根富林明基金管理有限公司
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