来源: 中国证券网

三大核心标准捕捉黑马——华夏平稳增长基金经理张龙谈选股策略

　　华夏平稳增长基金作为“基改”第一单由封闭式基金兴业转换而来，引起了投资者极大关注。在该基金集中申购期间，记者采访了基金经理张龙先生。针对投资者关注的问题，张龙介绍说，无论封闭式基金还是开放式基金，对基金经理来说，重要的工作是通过证券投资使基金资产增值.具体到华夏平稳增长基金，它追求的投资目标是基金资产的持续稳健增值，基金将主要通过三个核心选股标准，从1400家上市公司中挖掘内生性增长能力强的潜力公司进行投资，即通过捕捉“黑马”，来实现基金资产的持续增值。这三大选股标准包括上市公司的成长潜力、经营管理水平和企业估值水平。

　　张龙认为，上市公司是否具有成长潜力，主要看公司内生性增长能力是否强劲。公司内生性增长能力是否强劲，需要进行以下几个方面的判断：一是公司的产品或服务是否有充分的市场潜力；二是公司的竞争者是否太多；三是公司的成本控制能力如何；四是公司3年－5年内的营业额能否大幅增长；五是为了进一步提高销售收入，管理层是否有决心和行动继续开发新产品或新工艺；六是在可预见的未来，公司是否只能依靠大量发行股票融资来维持自身的增长等等。

　　另外，潜力公司还要具有非常优秀的管理层及较高的经营管理水平等等。在上市公司自身因素之外，股票的估值水平将决定投资的安全边际，合理的估值水平会使投资具有足够的安全边际，从而能够为投资者带来超额收益。

　　张龙表示，其多年投资经验积累所形成的数量化选股模型，可对估值水平进行判断。运用数量化工具软件，从数以万计的财务报表和财务指标中，用一些成功的模型和条件，客观选取一些备选股票，然后进一步和内外部分析师沟通，最终筛选部分公司进行投资。另一方面，通过建立行业和个股评分表，根据市场的变化动态比较估值，即使是优秀的公司，如果股价背离行业平均水平太多，也会有股价下跌的风险。数量化方法还可以辅助进行组合的日常调整。

　　谈到基金运作思路时，张龙介绍说，华夏平稳增长基金通过实施主动资产配置、精选证券投资等多种积极策略，力求分享中国经济的快速成长及上市公司业绩持续增长的收益。在个股选择上，基金将上市公司的经营管理水平、成长潜力和企业估值水平作为分析的三个核心，注重发掘内生性增长能力强的行业龙头公司或潜力公司，结合策略工作小组的行业估值评分表和公司估值表变化，动态调整行业和个股，追求最大资产增值的同时，尽可能控制和降低风险。

　　据了解，张龙曾经深度调研和重仓投资的股票中涌现了一批黑马，泸州老窖、张裕、五粮液、中科三环、伊利股份、贵州茅台、双汇发展、南宁糖业等公司，涨幅均远远超越大盘，为投资者获得了理想的收益。