政府该为股市发展提供什么？

近日，由于政府接连推出利好，国内股市又开始飚升。于是，国人又憧憬着新一轮的牛市行情的到来。但是，也有不少人对此提出疑问：“政府托市”难道能够成为股市持续发展之动力吗？

从历史的经验来看，每次“政府托市”尽管都能走出一轮新行情，但最终都会回到原点。此番股市飚升，“政府托市”更是明显。如果“政府托市”起到作用与效果能够是持续性，能重整好一个市场，也没有什么不好，但如果仅是一种短期行为，其意义又何在呢？对于政府，除了这样的“托市”之外，还能够为股市发展做什么？

• 一般来说，在一个民主开放的社会里，政府的行为取决于公众的态度，公众的多数决定政府的行为。但是，对于任何普通的个人来说，作为群体中的一员，往往没有特别的动力去采取行为，伸张他所赞成的政策。相反，他通常希望其他人为此目标努力而自己搭便车。当现实生活中人人都这样考虑时，大众的利益可能就无人伸张，而为那些小规模的利益集团服务的游说者就可以左右政治议题及政府行为。因此，市场的发展与繁荣不仅在于政府职能的定位，而且在于如何限制小规模的利益集团操纵政府的权力。

与其他的土地资产、工业资产不同，金融资产往往是一种消极持有的资产，资产的所有者没有能够从资产中获得收益的专业能力，通常需要委托他人来进行。在这种情况下，分散化的个人的金融资产不仅成了小规模利益集团的掠夺对象，也成了政府对其资产掠夺的目标。比如在证券市场中，小规模集团可以游说政府制定有利他们利益的法律法规，也可以欺诈合谋操纵市场来掠夺广大民众的利益。而政府则可以通过管制利率、大量发行货币引起通货膨胀及民众手中的货币贬值来掠夺民众之财富。因此，金融市场的发展与繁荣，就在于如何保护民众所持有的被动的金融资产不受到掠夺，就在于限制政治家为小规模集团服务的权力及政府手中的权力。而这些又得通过有效的政治运作机制来完成。

政府对股市发展所推出的一些政策并不能在一夜之间改变国内股市的生存之状况。市场的规模、市场的发展应该是决定于市场供求关系，政府可以为这种市场发展提供规则与制度，但决不能人为来决定股市大小。以行政的方式停止上市公司的发行，除了进一步扩大失衡的股票供求关系之外还能有什么？这意味着未来有更多的上市公司准备涌入股市。看上去可解一时之痛，但更大的痛却留在后面。

力促各种资金入市是最近政府出台的股市“托市”政策核心。现在我们要问的是，目前国内缺什么？是缺资金吗？大量的资金入市是促进国内股市繁荣的动力吗？如果把国内股市不是缺资金，力促大量的资金入市，除了人为导致更大的股市之外还会有什么呢？从实际情况来看，目前国内股市并不是缺资金，有１２多万亿储蓄存款等着寻找好的投资机会呢。只要有了好的投资机会，一个仅有一万多亿元的流通股市场还会没有资金流入吗？如果没有好的投资机会，尽管现在可以赶大量的资金进入市场，但是当这些资金无利可图，甚至于损失时，这些资金还能呆在这个市场吗？可以说，国内股市真正的问题不解决（如真正的保护投资者利益），力促大量的资金入市可能只是短暂地吹起股市泡沫，希望以此来繁荣股市是不可能的。