大大：

真的好感激您精辟的见解，一眼就洞悉症疖之所在，我一定要谨遵教诲，改掉过去错误的操作方法。有个观念一直无法厘清，可否请您指导纠正：投入股市必须做好资金控管，是否意谓着就是要有停损的观念？

我们常在报章媒体得知持股比例3成、5成、7成不等，如果我们投入一定资金比例时，只要股价下跌，股票现值就减少，持有股票比例成数相对就会减少【股票市价/（手上现金+股票市价）】，若是股价持续下跌，持股成数递减，无形中就变成保证持股低，却亏损累累，若要维持持股一定比例，势必要加码，这样的话不是增加风险，层层套牢吗？现股该如何作控管呢？

如果想融券必须9成保证金，不是会影响资金水位吗？我有个朋友在88年华通除权锁单，避掉了两国论时股价下跌的风险，但是在快速弹升时没有解单，因为已锁单(害怕股子上市时股价有下降风险)，导致资金冻结，没有在底部回补，等到领到股子时，股价已经上涨，反而惨遭轧空必须追缴保证金，如果现股偿还等于白忙一场，请问大大融券该如何资金控管呢？您的内力如此深厚，真令人敬佩，高手中的高手，实在是当之无愧，大大可否传授心法指点迷津。

另外停损该用何种方式才是正确操作呢？请大大抽空教诲一番，解除我多年的懵懂和疑惑。

敬祝事事如意

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这封信，可以带出几个很重要的观念

策略上的应用就在此巧妙

有句操作名言，{永远不要加码亏损的部位{

这句话，太太重要了，但却是最多人忽略的

我想这波下跌，很多人有深深的感受

换言之，{永远只加码赚钱的部位{

这句话的精神就在于，{不让你的亏损部位有机会呈倍数成长{

因为我们的资金是有限的，我们的判断不可能100%正确，

为了考虑风险，我们必须如此做

注意，这边会有一些问题发生，我举个例子

假如，我在8/10大盘碰到月线8100时放空，

过了3天跌下去了，但没想到这不是个单波反弹，

大盘又做了第二波反弹，弹了上来，且还弹过第一波高点8105

又涨到8/21高点8305才反转下来，接着做了一段很长的跌势

当然，事后看来，8/21反而该加码放空，这样可以赚更多

但事实上，

{假设真的在8/21加码，策略上是错的!{

因为这个8100的空头部位是亏损的，这样的操作很危险

如果不幸走势一路向上，亏损会变成double，

不要去ㄠ它不会发生，或者认为自己判断能力一流

要往坏处想，要想想可能的风险

有亏损时，第一件重要的事是减少亏损，

所以我可以在9/5碰到12日线7800时加码，因为我已经出现了利润

但最佳放空点8/21的8300，我基本上无资格去放空

所以，就有了所谓资金控管的分配策略出现

以上述例子为例，假如我有200万资金，我打算先建立一个80万部位

而8/10的8100先建40万，后来涨上去了，我判断它过不了季线，

假如我在8/21高点8300再建部位，但因为我8/10的部位目前来说是亏损的，于是我只在8/21建一个20万部位，也就是说原本我打算建的80万部位我将其缩水为60万，以对付伴随而来的较大风险(假设涨上去会亏较多)，同时停损设在季线和年线交汇处稍上方一点

这个资金控管也可以转移一些一开始部位建立的不够好的缺点，同时也让自己的风险控制在一个可以接受的范围

这和一般人的操法，也就是越跌买越多，刚好相反

一个是以风险考虑，一个是以利润考虑

但想想，走势不如预期时，怎么办？

换言之，将一些利润搬过来抵销风险是不得已的做法，

{因为我们的资金有限，

因为我们可能会犯错{

有人就会想到，依上述，那么同样的走势，就会很多不同的操法，

且每个人都不同，

没错，这是操作较复杂的地方，

必须考虑利润，又必须兼顾风险

这个人可能在此减码，但有人可能在此加码

没有谁一定对或错

你那个融券的问题，我再用同一个例子举例

还有一句话，{别让原本的利润变为亏损部位{

• 8/10的部位8100其实一建立后马上就出现利润了，因连跌了3天到最低点7821，但8/16的一根长红棒涨到高点8023，此时就该准备将空单部位先做回补，因为{原本的利润快要变亏损部位了{

也就是说，先将部位结束，看要怎么办再来说，

或许在8/24发现第二波整理要结束了，可能要向下

那8/24再建立部位也没关系，

但8/16的空单回补(or8/17盘中回补)动作是必须的.....

以上的策略非唯一，你也可以自己设计

但务必以风险为考虑，也就是说，

你的策略必须经的起考验，别让自己承受过大风险

那些会弄到断头，会赔的一踏胡涂的最大问题，都是在策略

看错行情，每个人都会，

但高手厉害的地方就是他可以承受不断的犯错，

策略的拟定，真的很重要...